«Спасение» Евро И Перспективы Евросоюза

11. 05. 2010
Содержание мер по поддержке еврозоны
В воскресенье стали известны меры, которые страны Евросоюза совместно с Международным валютным фондом (МВФ) и денежными властями США решили предпринять для борьбы с кризисом, разразившимся из-за проблемы государственного долга в странах ЕС.
Решено было создать фонд размером до 750 млрд евро (почти 1 трлн долларов США) для экстренной помощи странам еврозоны, которым не удастся взять новые кредиты на рынках капитала. Из них 250 млрд готов предоставить МВФ, 60 млрд могут быть взяты из уже существующего фонда, использовавшегося ранее для поддержки в критических ситуациях членов ЕС, не перешедших на евро, а остальные 440 должна будет занимать Еврокомиссия («правительство» Евросоюза) под гарантии стран-участниц. Фонд пока не создан. Принято лишь политическое решение. Его реализация потребует ратификации парламентами многих стран.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о готовности покупать государственные и частные долговые обязательства на тех рынках, в функционировании которых возникают затруднения. При этом было заявлено, что общая денежная масса наращиваться не будет, евро, выпущенные для закупки долговых ценных бумаг, будут выводиться из обращения другими неназванными способами. В понедельник покупка ценных бумаг была начата.
Федеральная резервная система (ФРС) США вновь открыла кредитную долларовую линию для ЕЦБ. Одновременно она открыла ее для центральных банков Японии, Великобритании, Швейцарии и Канады.
Смысл мер по поддержке еврозоны
Основная задача, предпринятых мер – позволить наиболее слабым странам еврозоны (Греция, Португалия, Испания, Италия, Ирландия) обслуживать свои долги и продолжать тратить больше, чем они зарабатывают, больше, чем им готовы были бы одолжить частные инвесторы. В ситуации, когда большинство этих стран не готово было бы резко сокращать госрасходы (а следовательно – и уровень социального обеспечения) многим из них угрожал дефолт – прекращение платежей по долгам.
Поскольку их кредиторами были в значительной мере европейские банки, то под ударом оказывалась бы и банковская система Европы, а вместе с ней – и вся экономика региона. Если бы кризису дали развиваться естественным путем, то он привел бы к банкротству неэффективных предприятий, которые ранее были спасены мерами инфляционного стимулирования. Произошло бы и временное возобновление спада. Некоторые из стран зоны евро при этом могли бы выйти из нее, чтобы финансировать расходы за счет «печатного станка» или чтобы иметь возможность стимулировать экспорт за счет снижения курса своей новой валюты.
Курс евро, однако, при строгом соблюдении духа и буквы соглашений о создании ЕС и ЕЦБ, при воздержании от финансирования бюджетов за счет печатного станка имел бы очень неплохие дальние перспективы. После ликвидации неэффективных предприятий также мог возобновится на гораздо более здоровой основе быстрый экономический рост.
Благодаря предпринятым и запланированным сейчас мерам риск дефолта слабейших стран снижается. Он отчасти перераспределяется на всех членов Евросоюза, отчасти переносится на более поздние периоды. Общий размер долговой нагрузки не снижается, а, скорее, имеет шансы вырасти.
Смысл, если не буква, соглашений о создании ЕС, запрещавших платежи по чужим долгам, оказывается забыт. Снижаются долгосрочные стимулы к снижению расходов и увеличению доходов у отдельных государств. Доказана возможность и даже до некоторой степени «выгодность» ведения безответственной финансовой политики.
ЕЦБ фактически начинает финансировать дефициты государственных бюджетов. Смысл обещания покупать облигации в тех случаях, когда рыночная торговля ими нарушается (из-за недоверия к заемщикам), именно в этом. Резко снижается доверие к способности ЕЦБ проводить независимую политику, стоять на страже стабильности европейской валюты, избежать развития открытой инфляции в будущем.
ФРС США через предоставление кредитов мировым центробанкам увеличивает выпуск долларов, чтобы снова залить деньгами угрозу возобновления хода кризиса по «естественному» сценарию.
Немедленные последствия
Долговые обязательства наиболее уязвимых европейских стран быстро и резко выросли в цене. Вероятно, по крайней мере на какое-то время у них восстановилась возможность занимать деньги на биржевых рынках.
Первоначальной реакцией рынков на объявленный пакет мер, оказавшийся куда более ожидаемого, стал рост курса евро, подъем на фондовых и сырьевых биржах, снижение стоимости кредитов. Однако после первоначального шока рынки быстро отыграли значительную часть этих изменений. Курс евро во вторник опустился к исходным значениям. Можно предположить, что если бы не влияние факта открытия кредитных линий ФРС, то мы, скорее всего, увидели бы очередной рост курса доллара.
Предпринятые меры были мощным толчком, направленным на то, чтобы изменить развитие европейской и мировой экономики, предотвратить ее движение по «естественному» сценарию. Однако пока эффект от принятых мер оказался скорее всего меньшим, чем рассчитывали их инициаторы.
Не исключено, что мы еще увидим дополнительные меры денежного стимулирования, которые сделают более вероятным реализацию «инфляционного сценария» развития кризиса.
Долгосрочные последствия для Евросоюза и евро
Принятые решения продолжают начатую еще пакетом мер по спасению Греции ревизию основ, на которых основывался Евросоюз и единая европейская валюта. Наиболее вероятным долгосрочным результатом такого развития станет существенное ослабление евро и потеря перспектив стать второй по-настоящему мировой валютой. При наиболее тяжелых вариантах развития событий возможна ликвидация зоны евро или ее резкое сокращение.
Теоретически говоря, существует еще и сценарий, в котором происходит укрепление зоны евро путем создания инструментов контроля общеевропейских органов власти за бюджетами отдельных стран. Но на сегодняшний день он представляется политически малореализуемым.
Все вышесказанное подтверждает, что использование евро как основной валюты сбережений сегодня в большинстве случаев – сомнительный выбор и для краткосрочных и для долгосрочных вложений. Учитывая, что стимулирующие меры предпринимаются не только в Европе, но и денежными властями других стран (в первую очередь ФРС), увеличиваются шансы на продолжение роста цены золота.
Автор:   Андрей Василевский
Возврат к списку

If you have any kind of questions pertaining to where and the best ways to make use of займы 30000 рублей наличными без справок, you can call us at our site.